易投投万亿资产广州农商行营收四连降个贷不良率攀升成风险隐患

　　来源：经济参考报

　　作为广东省资产规模最大的上市农商行，广州农村商业银行股份有限公司（简称“广州农商行”，01551.HK）正面临着营收持续下滑、不良贷款率上升的经营压力。近日，广州农商行发布的2025年年报显示，该行2025年实现营业收入153.90亿元，同比下降2.79%；归母净利润21.22亿元，同比增长1.98%。

　　营收连续四年下滑

　　从广州农商行过去几年的综合业绩表现来看，2025年的营收已是连续第四年下滑，营收规模从2021年的234.8亿元逐年下滑至153.90亿元，整体降幅达34.5%；2025年的归母净利润虽扭转了前两年下滑的趋势，但与2021年的31.75亿元相比，仍然下降了33.2%。

　　这意味着在“十四五”期间，广州农商行的营收和归母净利润两项核心经营指标，不仅没有实现增长，反而大幅下滑，该行整体经营状况持续面临压力。

　　在“十五五”时期发展战略规划中，广州农商行提出，到2030年该行要在规模、效益、资产质量等方面实现综合实力处于全国中小银行第一梯队。在过去五年相对不理想的业绩基础上，该行在接下来的五年中，首先要扭转营收逐年下滑的颓势，还要增强盈利能力，持续改善资产质量，才能实现发展目标。

　　广州农商行是广东省内首家上市的农商行。2017年6月，该行在港交所主板挂牌上市。截至2025年末，该行资产总额为13800.08亿元，较2024年增加176.01亿元，增幅1.29%，这一增速相比上一年有所放缓，2024年该行的资产总额增速为3.68%。

　　2025年，广州农商行的归母净利润之所以能扭转下滑趋势，实现小幅增长，主要原因是减少了信用减值损失计提，2025年这一项的计提为72.76亿元，相比2024年的77.69亿元减少约4.93亿元，因此增厚了净利润。

　　依然超过70亿元的信用减值规模，削弱了广州农商行的风险缓冲空间。2025年末，该行的拨备覆盖率从上年末的184.34%降至161.85%，下降22.49个百分点，已临近120%-150%的监管合理区间。作为核心风险指标，拨备覆盖率被看作是银行抵御未来风险的屏障，持续大幅消耗，会降低银行的风险抵御能力。广州农商行需要关注这一指标的下滑状况。

　　广州农商行的营收连续四年出现下滑，主要原因与大多数中小银行一样，均受到利息净收入增长乏力的影响。2025年，该行实现利息净收入136.89亿元，同比仅增长0.54%；受降息大环境、政策引导金融机构让利实体经济等因素影响，该行净息差在2025年末已下滑至1.08%，相比2024年末下降3个基点，相比2021年末的2%，已下降92个基点。

　　在业务结构方面，作为服务地方乡村振兴和实体经济的主力军，广州农商行坚持“支农支小”发展定位，在保持对公业务核心地位的同时，加大对小微企业、科技金融及绿色金融领域的支持力度。截至2025年末，该行5000万元以下中小微企业信贷余额682.2亿元，占对公贷款的16.3%，中小额贷款连续两年增速超15%；涉农贷款达420亿元，服务涉农客户超2.2万户。

　　广州农商行在年报中表示，近年来该行强调走特色化经营之路，加快提升中小额资产业务与营业网点综合竞争力，压降大额授信，已经取得一定成效。截至2025年末，该行公司贷款业务的不良贷款率为1.2%，相比2024年末下降0.32个百分点，不良贷款金额也减少约14.44亿元。

　　对公业务不良率下降，主要是由于广州农商行在过去几年持续进行大规模不良资产处置。2025年12月，该行宣布以约65折、122.5亿元的交易对价向广州资产管理有限公司（简称“广州资管”）完成出售一批不良资产。这是该行连续第三年向广州资管“甩卖”不良资产，且每年交易规模均超百亿元。

　　个贷不良率攀升

　　广州农商行虽然通过大规模处置不良资产，让该行对公业务的风险有所缓解，但并未完全消除风险隐患。最近几年，该行的不良贷款率呈现波动，并未整体向好。截至2025年末，该行不良贷款率为1.86%，较2024年末上升0.20个百分点。此前，该行2024年末的不良贷款率相比2023年末曾有所下降，如今又出现反弹。

　　业内人士认为，广州农商行不良率出现回升，表明该行通过大规模处置不良资产来改善资产质量的方式未能持续见效，结构性风险在积聚后仍然在释放，要真正提高资产质量，还是要加快实质性贷款投放，并调优资产业务结构，稳定利息收入基本盘，同时也要拓展稳定负债来源，优化负债业务结构。

　　相比对公业务，广州农商行目前的业务风险主要集中在零售板块的个人信贷领域：不仅不良贷款率大幅升高，不良贷款金额也在快速增加。截至2025年末，该行个人贷款的不良贷款率上升至4.12%，相比2024年末大幅上升1.23个百分点；个人贷款不良金额达到80.21亿元，同比增加25.93亿元，已占到该行总不良贷款金额的61.24%。从近几年来趋势看，广州农商行个人信贷业务的资产质量呈现出持续下滑趋势。

　　在不良贷款率上升的同时，广州农商行的关注类贷款占比也在提高。截至2025年末，该行关注类贷款占比高达6.49%，同比增加0.04个百分点，关注类贷款金额为458.18亿元。业内人士认为，如管理不善，这部分贷款有可能向下迁徙为不良贷款，持续推高该行不良率，对其资产质量形成更大压力。

　　针对如何扭转营收持续下滑颓势、关注类贷款的迁徙率与潜在风险、将采取哪些措施优化个人贷款资产质量等问题，记者向广州农商行投资者关系部门发送了采访请求，截至发稿，该行暂未回复。

　　与大多数在港股上市的内地中小银行相似，广州农商行的股价近年来也处于低迷状态，自上市后表现不佳。Wind数据显示，2025年广州农商行股价长期位于1.36-1.91港元/股区间，全年成交额不到一千万港元，还有一些交易日成交量为零，市场关注度较低，流动性不足。

　　截至4月2日收盘，广州农商行股价收于1.51港元/股，当天下跌1.95%，相比5.1港元/股的发行价，已大幅下跌约70%。